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经济有下行压力 市场有政策利好

杰讯财经网 2018-11-27 20:45:56

杰讯财经网减税降费可刺激消费增长,但房贷压力拖累消费,汽车市场低迷,总消费存在一定的下行压力。估计2019年GDP增速小幅回落至6.2%。

 

2019年度宏观策略年度报告:经济有下行压力 市场有政策利好

     杰讯财经网:经济增速小幅回落的可能性较大。中国投资、消费以及净出口均存在一定的下行压力,基建重心在补短板,大规模增加投资的可能性较小;房地产行业出现下行苗头,继续回落的可能性较大;减税降费可刺激消费增长,但房贷压力拖累消费,汽车市场低迷,总消费存在一定的下行压力。估计2019年GDP增速小幅回落至6.2%。

  国家政策更有针对性。经济下行风险得到中央重视,估计国家稳增长措施会有所加强,但重启大规模货币刺激、投资刺激和房地产刺激的可能性不大,预计会以问题为导向,更有针对性地稳经济、防风险,政策出台将更及时、更迅速。重点解决民企融资难、融资贵等问题,坚定支持民营企业发展。进一步加大对外开放力度,促进进口,引入外资,保护外资企业权益,努力营造更好的外部环境。估计货币政策将保持稳健中性略偏宽松,市场流动性相对充裕。积极的财政政策重点在减税降费,降低企业成本,增加居民收入。

  估计通胀低位运行,汇率宽幅波动。估计2019年CPI总体稳定,价格中枢可能在2.0-2.5%之间。大宗商品缺乏继续大幅上涨的动力,PPI可能会回落至低位。受美联储加息、中美货币政策背离等影响,人民币汇率或宽幅波动,存在一定的贬值压力,但总体可控。

  关注美国加息缩表、贸易保护和经济增速放缓的风险。考虑到减税效应已经得到体现,预计2019年美国消费支出增速可能会有所放缓,住宅和库存投资增速可能会有所下降,美国经济增速可能会稳中有降,估计上半年高,下半年低。预计2019年美联储加息2次,预计缩表规模会进一步扩大。需关注美国加息缩表、贸易保护主义和经济增速放缓的风险。


  股市有政策利好。中央前所未有地重视资本市场发展,股市政策环境非常好;上市公司估值处于历史低位,加上国内和海外有增量资金入场,从中长期来看A股已经具有较好的投资价值。但是,短期来看,对经济增速放缓、股权质押风险、美联储加息、美国贸易等多个因素的担忧,仍会造成市场的震荡和反复。建议关注5G通讯、电子、计算机、生物医药等行业中的高技术企业和创新型企业,优质的创投企业、参股科创板企业的上市标的,天然气等供给有缺口的行业,机构青睐的银行、保险等大盘蓝筹,以及交运、环保等PPP相关上市公司。(杰讯财经网)


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