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A股股票估值偏低 明年重点关注5G、军工及超跌TMT

杰讯财经网 2018-11-27 20:37:04

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最新价:1315.43

涨跌额:10.88

涨跌幅:0.83%

成交量:4478万手

成交额:454亿

换手率:1.70%


  杰讯财经网:沪指今日延续调整态势,最终几乎平盘报收,日K线四连阴。市场成交量继续萎缩,两市合计成交不足2500亿元,行业板块涨多跌少,5G概念股逆市掀起涨停潮。对于后市走向,东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点,以供参考。

  瑞银:A股股票估值偏低 市场情绪好转股市会迅速反应

  不论从绝对或者相对的角度来看,中国股票的估值偏低,甚至对负面消息变得不大敏感。一旦市场情绪转好,股市会迅速反应过来。不过,只有出现明确的经济及贸易风险解除讯号,股市被重新估值的空间才比较大。

  国金策略李立峰:A股将由量变到质变 为“结构牛”做好铺垫

  综合来讲,本轮稳定资本市场“金牌令”政策组合拳,自上而下推进。高层决策机构、财政部、“一行两会”、交易所、地方政策等主体陆续喊话并出台相关政策,A股最后将由量变到质变,为下一轮“结构牛”做好了铺垫。

  海通证券:轻指数重个股 定投等待右侧机会来临

  操作上,轻指数重个股,在经济降速预期和周期性行业盈利增速下滑预期之下,大盘指数仍有震荡反复,但是政策红利不断,尤其是很多优质上市公司正处在低估值区域,所以我们应该抓紧机会挖掘这类经营状况良好的优质公司。短线上可以结合各金融机构战略合作的对象。长线上可以适当考虑资源类企业,以下一轮经济上涨周期为核心思路,构建自己的投资组合。指数在底部总是震荡的,这给了我们布局的机会。择时总是困难的,在底部区域,投资者可以用定投的策略,等待右侧机会来临。

  华泰证券:明年重点关注5G、军工及超跌TMT

  大盘观点:(1)19H1边际放松地产,看好19年TMT行业;已经逐步展开换仓操作;(2)也有部分客户以二分法思路假设如果经济逊于预期,则应寻找防御型的板块及个股做对冲配置;(3)亦有极少数客户不认同现金为王概念,认为即空一切资产,是极小概率事件。

  中信证券:预计未来十年A股将成外资占主导地位的市场

  未来十年,预计外资将快速流入,挤出部分散户和法人股,并成为主导的机构投资者。2027年,预计外资占流通市值比重达到20%,主动管理型基金占比略上升至5%,保险5~6%,被动型基金2~3%,散户和法人股的总占比下降20个百分点至65%左右,其中,国有法人股占比约25%,占据市场最高份额。

  长城证券:A股的盈利估值与风格切换

  概念炒作风头已过,创投等板块全面下跌,前期上涨全数回调。美股周内两次下跌引发A股市场动荡,情绪面修复未到位叠加游资炒作导致市场波动较大,质押风险再次上升。

  兴业证券:市场豪赌美联储变奏

  若12月联储点阵图没有出现明显鸽派态度,那市场应会再度上调2019年的加息途径。反之,目前市场仅预期明年加息2次左右,要再度下调明年预期加息次数的空间应该不大。

  杨德龙:外资加大A股配置比例是必然趋势

  对于外资来说,配置一定比例的A股成为一种必然。更重要的是,A股市场的走势和全球主要资本市场的相关性很低,通过配置A股可以有效地降低组合的系统性风险,从而有利于提高外资基金的夏普值,也就是风险收益比。

  国君宏观:大宗商品价格为何下跌?明年经济怎么样?

  总体体现了宏观偏空因素向微观传导的确认。2019年上半年,供需矛盾边际弱化,需求大概率偏弱;原油价格下行,通胀预期走弱,大宗的流动性溢价回落。因此,大宗商品会面临易跌难涨的下行压力。

  海通姜超:寻找经济增长的新动能

  近两年的供给侧改革和金融去杠杆中,民营企业遭受的冲击要远远大于国有企业,这就导致今年民营企业生存艰难的局面突显,也侧面反映了我国离竞争中性的营商环境还有很长的一段路要走。目前,我国政府已经密切关注到民营企业的生存环境,现在提出竞争中性,我们认为实际上反映出政府针对这一问题正在积极研究。

  信用风险与策略判断:因势利导

  展望明年,我们认为信用债的杠杆和期限都可以适当拉长。多种因素带动利率曲线仍有下行空间,所以信用债的期限仍然可以适当拉长。产业债方面,我们认为产业债投资长期看行业周期,短期看政策扶持。在微观层面出现切实回暖之前政策不会半途而废,后续积极宽松仍可期,龙头优势明显,中低等级也将随实体经济回暖步入实质改善阶段。城投债方面,我们仍然维持之前的判断。资产端的各类基建项目正在重启,信托与非标融资投向的限制也在逐步放开,我们认为后续的公共部门发力不会缺席。所以对于城投债的资质,我们认为恐将不是分化的格局,很有可能走向一个低资质平台逐步改善与收敛的局面。

  从期权角度 探究股债之间的那份情缘

  根据结构化模型,买入公司债等同于买入一个无风险债券,同时卖出一个以债务面值(本息)为执行价格、以企业价值为标的资产的看跌期权;买入股票等于买入一个以债务面值(本息)为执行执行价格、以企业价值为标的资产的看涨期权。


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