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新希望乳业A股IPO在即 受困子品牌过于分散

杰讯财经网 2019-01-09 10:46:18

“最近确实很忙,在筹备上市。”新希望(7.770, 0.17, 2.24%)乳业股份有限公司(下称新希望乳业)一位内部人士向财联社记者表示。

“最近确实很忙,在筹备上市。”新希望(7.770, 0.17, 2.24%)乳业股份有限公司(下称新希望乳业)一位内部人士向财联社记者表示。

  A股IPO成功过会三个多月后,新希望乳业日前正式获得证监会的IPO批文,这意味着该公司距离上市已越来越近。登陆深交所后,其将成为刘永好家族商业王国中,继新希望六和(000876.SZ)、华创阳安(8.400, 0.11, 1.33%)(600155.SH)后的第三家A股上市企业。

  新希望乳业IPO申请始于2017年9月,一年后过会,获IPO首发资格。招股书显示,该公司拟在深交所发行8537.11万股,占公司发行后股份总数10%。

  新希望集团董事长刘永好及其女——新希望六和董事长刘畅为新希望乳业共同实际控制人。新希望乳业控股股东为Universal Dairy Limited,后者于2015年3月18日在香港成立,主要从事投资及贸易业务,主要资产为对新希望乳业的长期股权投资。刘畅通过该公司,持有新希望乳业此次发行前总股本约72.88%,刘永好则通过新希望投资集团持有约17.49%股份。

  招股书显示,新希望乳业所募资金主要用途为安徽新希望白帝乳业搬迁扩建、营销网络建设及品牌推广、研发中心建设及企业信息化建设项目等。未来三年,将以低温乳制品为基础,布局全国市场。

  乳业行业高级分析师宋亮在接受财联社记者采访时说,除光明以外,新希望乳业是国内第二家以低温产品为主、跨区域发展的龙头企业。“新希望集团是集食品加工、贸易、种植、养殖等一体化的公司,乳业是其中一部分,在整个农副食品加工业中,乳品附加值最高。新希望乳业不像伊利、蒙牛采取重资产投入常温领域。”

  但宋亮认为,从市场拓展能力、品牌定位等方面看,新希望乳业与伊利、蒙牛的差距仍然较大。

  “低温产品目前受到整个行业的限制。这些限制包括物流冷链体系发展不足,尤其对于三四线城市,过程冷链体系较为滞后;低温巴氏奶需要保证就近、就鲜原则,产品到终端尽可能时间短,如何布局是难题;近些年对于消费者投入的市场教育还不够,消费者对奶的认知程度存在差异,导致消费市场容量有限。”他补充道。

  据了解,新希望乳业立足西南,并在华东、华中等区域深度布局,旗下有35家控股子公司、14家乳制品加工厂,11个自有牧场、13个主要乳品品牌。这些乳品品牌包括昆明雪兰乳业、云南蝶泉乳业、青岛琴牌乳业、杭州双峰乳业、安徽白帝乳业、河北天香乳业、苏州双喜乳业、西昌三牧乳业、湖南南山乳业等。

  中国食品产业分析师朱丹蓬向财联社记者表示,新希望乳业旗下品牌较为分散“肯定不是好事”,对外界识别新希望乳业品牌会产生很大影响。假设消费者不了解这些品牌,公司进行传播的成本支出就会很高,对母品牌不利。“例如,消费者喝着蝶泉奶,要不要买新希望乳业的股票呢?”

  宋亮亦认为,“新希望这些年通过兼并地方乳企方式扩大规模,在并购整合过程中遇到不同的利益分化,只好保留了各个企业的品牌。但进行了有效整合后,必须要创造出自己的大品牌,重视对主体品牌的打造。”

  “上述品牌虽然在当地有较高知名度,随着新希望乳业不断扩大企业规模以谋求全国发展,如果在品牌方面仍是分而治之,很难做强。”宋亮告诉记者。

  此外,朱丹蓬指出,虽然业内有说法称新希望乳业即将成为第四家全国性乳业公司,但他认为没那么快。“新希望乳业目前属‘块状经营’,东一块、西一块,正在织网,但网络还没完全形成,要完成至少需要两年。虽然已经在进行全国性布局,但效果仍不明显。”

  新希望乳业在招股书中提示到,如果新希望乳业未能在日益激烈的竞争中实现规模、产品、技术和市场开拓方面的快速提升,未能提高市场地位和占有率,从长期看,可能会对公司未来盈利能力和持续增长潜力带来不利影响。

  新希望乳业还称,除了会强化在西南市场的竞争优势,会进一步开拓华北、华东、华南等重点区域性市场,扩大国内销售网络并进军国际市场。“但未来全国一线品牌可能更多通过并购方式收购区域市场规模乳企,从而加剧竞争,对包括新希望乳业在内的区域性城市乳企带来较大市场冲击,如果届时未能采取有效措施应对竞争,可能会带来经营业绩下滑风险。”

  据招股书披露,新希望乳业2015-2017年度营业收入分别为39.15亿元、40.53亿元、44.22亿元;净利润分别为2.97亿元、1.46亿元、2.16亿元。2017年净利润高于2016年,却低于2015年。

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