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巴菲特价值投资:中国这三类股票最好不能买

杰讯财经 2019-01-02 20:44:03

所以做价值投资,最重要的一点就是不要选择庄股,或者该股曾经被主力选择用来做过庄的股。第一是市值比较小的公司,也就是流通盘比较小的股票。
第二是周期性行业的公司,就是所谓的受经济周期影响较大的行业中的公司。
第三是公司的经营业绩不稳定的公司不要考虑,即便最近一年的业绩突然变好。

   做价值投资更应该说是选公司,而不是选股票。

在选择公司时,有几种类型的公司很容易让投资者踩雷。

特别是在价值投资还不是很成熟的大A股市场,主要原因是投机盛行,庄股大行其道,借着价值投资之名忽悠散户高位接盘。

因此,从某种程度上讲,价值投资与庄股投机几乎是处在完全对立的两个层面上。

所以做价值投资,最重要的一点就是不要选择庄股,或者该股曾经被主力选择用来做过庄的股。

如何判断该股是否被主力选择做过庄,那就是看其技术走势图是否大致符合坐庄的吸、调、拉、派四个步骤,只要懂得技术面的朋友一眼就能识别出来。

这种股是做价值投资选择的禁忌,比如下图所示的长航凤凰,从哪里涨起来就会跌回哪里去。

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那除了庄股之外,以下三个因素也是做价值投资的朋友应该慎重考虑的。

第一是市值比较小的公司,也就是流通盘比较小的股票。

价值投资之所以被大机构们推崇,有一点比较重要的原因就是大机构的资金较大,小市值的公司往往难以进去也不容易出来,不适合价值投资。

但公司市值小,往往意味着很容易被操纵,很容易变为庄股,不适合价值投资。

但有一点除外,那就如果这个公司近几年一直有不断增发新股,扩大市值的经历,并且公司的业绩确实比较好,那可以另做考虑。

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第二是周期性行业的公司,就是所谓的受经济周期影响较大的行业中的公司。

价值投资更应该趋向于成长性行业,这样才能长久投资。如果单纯的以市场上认为的看PE等财务指标来投资的话,风险性很大,PE并没有极限,还可以是负数。

因此,适合价值投资的行业应该是防御性行业和成长性行业的公司。

防御性行业比如食品饮料行业和医疗医药行业,成长性行业比如新材料行业和新能源行业。

周期性行业中的龙头公司如果市场占有率非常大,行业壁垒高,也可以作为备用考虑,但几率较小。

周期性行业比较典型的例子但就是地产行业,对待地产行业要慎之又慎。

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第三是公司的经营业绩不稳定的公司不要考虑,即便最近一年的业绩突然变好。

价值投资一般选择经营稳定的公司,需要看公司最近连续三年到五年的经营业绩,特别是资产回报率和净利润增长速度。

比如今年净利润大增,明年就大减,后年又大增,大后年又大减的这种公司,稳定性太差,千万不要选。

下图所示的獐子岛就是这样的例子。

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但有一种情形除外,比如锂电池行业或新材料行业,可能由于攻破了某项高难度的技术,彻底改变了人们的社会生活中的某项习惯。

一般财务报表上显示前面好几年业绩都不稳定,后面在某年开始连续两年开始趋向稳定。

以上三种情形是在选择价值投资标的时容易出现失误的情况,当然还有一种情形也比较重要,但这种情形并不是行业公司等方面的问题,而是公司适应环境的问题。

那就是新上市的公司,没有满三年的上市公司千万不要急着选择作为价值投资的标的。

为什么呢?

因为没有上市前和上市后是两个不同的环境,企业一般需要一段时间的磨合适应环境。

很多上市公司就是上市前业绩如何好,上市后很快大变脸,完全没有往日的辉煌了。

如果某家公司能够在三年的适应期内还保持业绩稳定,那说明该公司已经经受过考验了,往后如果经营的不错,可以选择作为价值投资的标的。


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