科技

首页 > 科技 > 正文

风水轮流转。4G时代看苹果,5G时代看华为。

杰讯财经网 2019-09-19 12:03:07

风水轮流转。4G时代看苹果,5G时代看华为。

华为全联接大会于9月18-20日在上海召开,会上同时发布全球最快AI(人工智能)训练集群Atlas 900。回顾历届大会均有重磅战略或产品发布,大会有望成为近期行业的重要风向标。而今晚,万众瞩目的Mate30也将全球首发,华为产业链将继续成为市场关注的焦点。

上周末苹果系列产品已率先发布,预售期销量火爆的消息,推升苹果概念股集体走高,次日水晶光电、新纶科技、环旭电子、蓝思科技、 大族激光等个股均涨超6%。而看似火爆的背后,实则销量减少。据外媒报道,苹果iPhone 11系列全球首批订单量较去年新机型上市时至少减少10%。缺乏创新元素、没有5G功能的现实,让苹果以及其产业链的未来前景蒙上了一层阴影。

风水轮流转。4G时代看苹果,5G时代看华为。

u=146442354,1487425481&fm=26&gp=0.jpg


一、华为智能手机市占率高于苹果,收入同比增速大幅回升

苹果之于美国,三星之于韩国、华为之于中国,代表了科技实力和文化的软实力。据Strategy Analytics统计,华为2019年上半年智能手机业务全球市场占有率位居第二为17.2%,超过苹果。市场份额较去年提升2.8个百分点,是市场份额提升幅度最大的公司。另一方面,华为的平板电脑、可穿戴设备在2019年二季度市占率排名均位列全球第3位。由此可见,华为在消费者市场具有非常强劲的全球竞争力。

高市占率也不断推升华为消费者业务收入同比增速大幅回升。2018年消费者业务收入为348.85亿元人民币,同比增长45.1%,总营收占比高达48.4%,较2017年上涨8.5pct。

二、Mate30带来的5G产业链中的3大投资机会

针对华为Mate30手机的推出,除了基带与芯片外,可关注华为Mate30带来的5G产业链中的3大投资机会:屏幕、电池、摄像头。

根据已公开智能手机的零部件成本,我们得到下图智能手机各零部件成本分布图。总体来看,屏幕、PM/UI/Mech和摄像头的成本占比较高,三者合计可达60%左右。考虑到华为5G手机的创新性,预计其基带及芯片成本也将大幅增加,相关供应商企业成长空间巨大。

1、显示面板领域:下游需求增速回升,公司盈利呈周期性

    近五年全球显示面板需求较为稳定,由2013年1.55亿平方米增长至2018年2.11亿平方米,年均复合增速约7.3%。2015年增速明显回落,16、17年逐步回升,2018年重回10%+水平,缓慢复苏的趋势有望延续。

苹果全球前200大供应商中,中国仅京东方进入显示面板供应链。受面板价格波动,公司盈利周期性较为明显,在景气年份如2013、2014及2017年中业绩有井喷式表现。随着产品逐步赶超LG、三星等传统大厂,公司议价能力不断加强。

2、半导体器件领域:行业规模稳步扩张,公司盈利波动较大

    据Gartner统计,2013~2016年全球半导体收入总额在3500亿美元下方波动,2017、2018年行业收入总额接连突破4000亿及4500美元关口,行业规模稳步扩张。

苹果全球前200大供应商中,中国也仅有长电科技一家进入半导体器件环节。公司属于封测环节,通过一系列并购成为全球第三大封测企业,业绩波动较大,常年亏损,仍处于高度依赖政府补贴阶段。

3、摄像头模组领域:行业受益多摄潮流,公司业绩未有体现

随着3D Sensing、多摄等创新加速渗透,摄像头模组领域有望保持高景气度。据旭日大数据统计,2017年全球手机摄像头模组消费量已突破50亿颗级别,Yole预测2018年全球摄像头模组市场规模达到271亿美元,未来五年将保持9.1%的复合年增长率(CAGR)。

苹果全球前200大供应商中,中国公司有欧菲光与豪威科技两家,分别属于光电薄膜元器件与图像传感芯片环节。

欧菲光2008~2011年盈利能力平庸,业绩于2012、2013年迎来爆发,分别取得2867%与94%扣非归母净利润同比增长,后保持震荡上行,但于2018年却出现了大额亏损。

豪威科技于2019年正式被韦尔股份收购,公司2012~2018年业绩较为稳定,扣非归母净利润中枢向上偏移,随着豪威科技正式并表,业绩增速有望迎来爆发并实现持续性增长。

三、华为概念潜在受益标的

部分核心设备所需的零部件,我们对其国内供应商或潜在供应商进行了梳理,以下公司未来将有望受益于华为手机业务的长期快速增长。

    我们相信,就像过去苹果产业链创造无数十年十倍股一样,未来在国产替代和5G大潮的催化下,华为产业链将迎来同等体量的黄金投资机会。错过过去十年的苹果,不要再错过未来十年的华为。

杰讯免责声明:市场有风险,投资需谨慎。

网友互动

0人参与