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麒盛科技IPO上会:海外市场业绩存在较大不确定性

杰讯财经网 2019-09-13 10:38:38

时代商学院实习研究员万叶欣、研究员陈佳鑫
麒盛科技股份有限公司(以下简称“麒盛科技”)将于9月12日上会,拟登陆上交所主板。麒盛科技主要从事智能电动床及其配套的研发、设计、生产和销售,主要产品有智能电动床、配件、床垫等。

时代商学院实习研究员万叶欣、研究员陈佳鑫
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麒盛科技股份有限公司(以下简称“麒盛科技”)将于9月12日上会,拟登陆上交所主板。麒盛科技主要从事智能电动床及其配套的研发、设计、生产和销售,主要产品有智能电动床、配件、床垫等。
据在线统计数据门户 Statista统计与预测,未来智能家具行业将呈现迅速发展的态势。2016年全球智能家具的规模为241亿美元,预计2022年将到达535亿美元,复合增长率为14.21%。智能电动床作为智能家具的一种新型分类,具有非常广阔的发展前景。

据悉,麒盛科技本次IPO,计划将所融资金用在扩张产能和品牌营销网路建设上。公司目前主要以美国子公司销往北美,通过国内子公司开拓国内市场。

海外市场不确定性较强

公司在招股书中称,目前在床垫企业客户中建立了不错的口碑,累积了大量长期合作的优秀客户。然而,公司自主品牌销售收入较少且市场知名度偏低,产品主要依托美国著名床垫企业而非直销。一般而言,境外销售主要受外部市场环境影响,存在较大不确定性。

报告期内,公司境外销售主要采取床垫厂商合作、零售商合作和网络销售的模式。其中,报告期内床垫厂商合作模式占三种销售模式总额的54.69%、78.38%、79.21%和88.81%,高峰期占比接近九成且逐年上升。

其中,公司与泰普尔丝涟(TSI))、舒达席梦思(SSD)等著名床垫品牌商合作不断扩大和深入。报告期内,麒盛科技从舒达席梦思得到的营业收入占主营业务收入比例分别为24.74%、39.64%、40.02%和44.58%;从泰普尔丝涟得到的营业收入占主营收入比例分别为4.98%、19.12%、21.28%和30.43%。

因此,麒盛科技将加强境外市场拓展力度 、加大境内的营销网络建设和提高品牌知名度列入未来三年的发展计划当中,并计划将IPO募集资金的四分之一用在品牌及营销网络建设上。

净利润波动较大

报告期内净利润波动较大,主要受营业收入、营业毛利、财务费用和管理费用的影响。就这一问题,发审委在问询函中质疑经营情况变动的合理性,并要求其补充说明净利润波动较大的原因。对此,麒盛科技回复了四大原因。

其一,公司营业收入因受下游行业影响不断增长,从而带动净利润增长。2015-2017年,公司主要产品(智能电动床和床垫)销量大幅上升,营业收入年均复合增长率为41.21%。

其二,公司由于境外主营业务收入占比高达九成,汇率波动成了影响主营业务收入以及期间费用的主要原因,因而导致净利润大幅波动。

其三,公司毛利率逐年下降对净利润波动带来一定影响。2016年公司主营业务毛利率仅下降0.77个百分点,对净利润影响不大;2017年公司主营毛利率同比下降2.55个百分点,使得主营业务毛利额在营业收入增长11.30%的情况下仅仅增长了4.04%。

其四,收入增长规模效应有所下降,导致管理费用率降速减缓。2016年主营收增长规模效应显现,且扣除股份支付费用后的管理费用率降低,使公司净利润增长。2017年管理费用率与前者相比较为稳定,净利润规模也因此保持稳定。

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